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恢复迹象明显钢铁业半年后或将盈利2-【zixun】

发布时间:2021-10-12 16:13:33 阅读: 来源:密码锁厂家

从钢材的直接出口看,2008年9月起国内钢材出口呈明显环比下降趋势,这反映国际需求急速下滑,预计2009年国内粗钢净出口会下降33%。      间接出口方面,机电产品、金属制品和小五金等商品出口的减弱影响了钢铁的间接外部需求,特别是出口比例大的机电产品出口增速明显下降。      调整期最长可达三年      虽然2007年后国内新建粗钢产能已明显放缓,但面对内外需求下滑的压力,2009年国内既有产能和新建产能仍面临过剩压力。据预计,2009年国内粗钢产量为5.02亿吨,同比微增0.4%。相对6.3亿吨的产能,2009年国内产能利用率为79.7%,因此国内钢铁企业必须通过主动减产来适应需求的下降。利用率的不足将使部分企业面临亏损压力,行业整体利润也将因此面临大幅下降。      基于上述分析,2009年后中国钢铁业可能进入2~3年的新一轮调整周期,其行业特点是:需求低迷、产能相对产量过剩、钢价和原材料价格处于相对周期低位,钢企实现盈利变得更为困难,行业并购重组更有可能。      从历史看,本轮行业周期调整与1998年亚洲金融危机具备相近的特征,同样的大幅外需下滑、同样的投资下降和政府的积极财政政策。区别在于:此次全球金融危机程度远高于1998年,中国固定资产投资对房地产有更高的依赖度,出口占GDP比例更高,其中房地产未来的表现是最大的变数。但综合来看,预计钢铁行业此轮调整时间和程度不会低于1998年。      结构性成本优势减弱      在产能过剩的基本面下,钢铁供给将被动适应需求的变化。由于产能高度分散使国内市场处于充分竞争的状态,国内钢价将均衡于高成本产能的成本线上,加上产能利用率不足将抑制钢企的盈利能力,成本优势和产品优势仍将影响钢企的盈利水平。      据预测,2009年现货和合约原材料价格差距将缩小,这使钢企间的成本更趋近,而下游行业需求减弱使品种钢相对普通钢的溢价缩窄,主导大钢企盈利的特质属性在2009年优势明显减弱。      回顾2008年,现货市场和协议矿价的大幅价差和时间错配,曾造成钢铁公司盈利的大幅波动和戏剧性逆转。2009年,业内预计现货价格和合约价格会更趋近,大型钢企原材料采购的结构性优势减弱。但在不同的时段,协议矿价和现货矿价仍存在小幅错配。      近期,随着国内钢价和产量的反弹,现货原材料价格呈现明显反弹,进口协议矿石到岸价与国内现货矿石价格已经基本接轨。这也意味着,如果2009年协议矿明显下跌,协议矿价将再次低于国内现货矿,大钢企的成本优势也会再现。但上述结论只会在谈判期间存在,海运费的反弹和现货矿价的重新回落,将使协议矿价与现货矿价再次趋同。   业内人士预计,由于全球范围内的需求下降,2009年国际铁矿协议矿价将同比大幅下降30%~35%。其中巴西矿下降30%,而澳矿因为海运费优势的减弱将下降35%。与此同时,海运费在矿石谈判结束后将明显反弹,预计2009年巴西—中国和西澳—中国的现货海运费会分别反弹至14美元/吨和8美元/吨。

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