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博时基金魏凤春韬晦待时整体震荡上行可能较大

发布时间:2020-03-04 04:30:02 阅读: 来源:密码锁厂家

上周,全球主要股指多数下跌。发达股市方面,欧日股指跌幅稍大。A股冲高后回落,中小盘股指普遍有小幅上涨,大盘股指有小幅下跌。周期板块涨幅居前,科技与消费板块小幅上涨,金融与稳定板块下跌。涨幅比较突出的行业是电力设备、服装纺织、汽车、电子元器件等行业。

从节奏上看,场内融资余额继续增长,散户继续增仓、入市,但是多空分歧加大,交易活跃度有所下降。沪股通资金小幅净流出,港股通资金净流入,说明境外资金对A股略偏谨慎,而境内资金对港股的偏好继续维持。

市场打分继续保持为正,目前仍为多头状态。指数方面,上证50、上证180、沪深300、上证380与中证500指均有所过热,显示市场普遍过热,或有继续调整的风险。深证100、深证成指、中小板与创业板指相对稳健。风格与行业方面,工业服务与周期相对偏强但有过热风险,设备制造、消费与科技相对占优。结合技术研判的短期强势行业是煤炭、电力设备、钢铁、汽车、电力及公用事业、石油石化与纺织服装等。

从趋势上看,欧美货币会议纪要显示出,央行委员对于经济前景担忧依然存在,这使得大类资产表现出避险情绪略有回升的特征。通胀方面,总体认为3月通胀在2.5%附近的可能比较大,3月CPI数字导致货币政策明显反弹的可能仍然是很低的。但是,通胀的确是近期可能对市场造成压力的因素之一。经济增长方面,根据目前公布的数据,预计2016年第一季度GDP增速在6.9%。汇率方面,从最近一个月的数据看,离岸在岸市场价差对国内外数据开始有了一定的响应,同时开始意识到央行会在美元走强的时候,对美元走软,美元走弱的时候,对美元小幅走强,总体上人民币汇率指数是在逐步下行的。

从结构上看,3月份财新中国制造业和服务业PMI双双上升。在分项指数中,新接业务指数从51.7小幅升至51.8,就业指数降幅最大,从2月份的51.3降至48.9。3月份官方和财新的PMI指数均显示经济增速有所提高。预计3月份工业增加值环比增速将从今年1-2月的疲弱水平大幅反弹。过去一周,存在市场一致预期的公司整体盈利预期值向下修正0.06%。行业方面,盈利预期上修幅度较大的行业是建筑、综合、钢铁和农林牧渔行业。下修幅度较大的是石油石化、电力设备和有色金属行业。

市场趋势总体偏暖,管理层通过各种政策安排呵护市场的意图明显。但市场信心依然脆弱,市场震荡格局依然持续。本周许多重要数据将集中发布,预计工业增加值、固定资产投资和PPI等数据将有所改善,总体市场整体震荡上行的可能性更大,三步一回头的反弹格局应该会比较明显。(全景网特约/博时基金宏观策略部总经理 魏凤春)

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